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「金马集团」石家庄下拨资金谈为什么券商股在这波a股上涨中表现不佳。

石家庄,券商,资金时间:2021-04-19 07:28:07浏览:163
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周五晚上,多家上市券商公布了2020年度业绩,中信建投实现营业收入233。51亿元,同比增长70%以上,归属于母公司股东的净利润为95亿元,虽然中信证券表示同比仅增长21。82%,而石家庄归属于母公司股东的资金分配利润只有148亿元,这是因为已经计提了50多亿元,以及华信、红塔证券、国源证券等去年净利润超过50%的其他股份。

可以说,2020年券商行业整体表现还是不错的,至少应该算是周期性行业中最好的。这主要是因为市场整体趋势在向上的过程。你会发现,自去年7月a股市场达到3458点以来,该指数与以往最大的区别在于,它并没有呈现出过山车式的走势,即先暴涨后暴跌,但始终停留在200点上下的波动区间内。然后2021年元旦之后开始向上突破,现在3600点左右。这种波动幅度的降低必然会促进人们账户收入的稳定。只要你选择的公司没有问题,可以说2020年几乎没有赔钱的概率。如果2020年亏损了,你手里的公司肯定是在走下坡路。

我认为这是目前a股市场的变化,也就是说市场的盈利效果变好了,吸引了场外资金的不断进入。由于资金不断流入,成交量会不断增加,从根本上改变券商的业绩,所以这是一个新问题。市场这么好,为什么券商股在这一波a股上涨中表现不佳?

因为从过去几个月的走势来看,券商类股继续呈现盘整,盘整始于去年7月指数见高点。你不应该看到上证指数再创新高。其实大部分经纪人还是在盒子里。冲击并没有跟随指数的新高。我认为主要有两个原因:

第一,自去年a股上涨以来,市场呈现出明显的结构性特征。石家庄的资金配置并没有像过去的大金融那样上升。当时石家庄的资金配置明显是周期性的,市场资金集中度居高不下,会给券商类股一个阶段性的券商业务增长预期。此外,周期性增长的特点是交易频率增加,行业间切换明显。市场上盛行的是以交易特征为主要因素的上涨行情,对佣金的贡献相对较高。但在结构性市场下,价值投资以持股为代表,大大降低了市场对券商利润的预期。我觉得这是券商股票表现不佳的主要原因。

其次,好的市场不一定对券商有利。这是一个新现象。从去年开始,一个概念在市场上盛行。买基金不如买股票。基金比股票赚钱的观念似乎已经深入人心。现在大量的投资人已经转换成了基础人。a股之所以能回暖,是因为以公募为代表的机构投资者有话语权。当大家都买基金的时候,a股市场的交易投资者数量就会减少。这将大大削弱券商的佣金收入,但基金并不像股票那样频繁操作,一般认购后大家都不动。其实石家庄的资金配置也是削弱券商利润的一个因素。

这是当前一波上涨的券商股权应该成为市场的主流,但现在感觉自己已经从过去的老大哥角色退了出来。那是因为时代不同了,看到任何行业的盈利预期都不能站在老眼光里。当然,这并不意味着未来没有券商股票的市场,但我认为,从过去市场的主角到配角,券商股票未来表现最好的时机可能是这个市场处于上涨的最后阶段,当它处于加速期时,券商股票是意料之中的。


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