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「600562股票」选项倒计时:两种中立工具都适用

中立,倒计时,工具时间:2021-05-03 08:40:21浏览:195
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Loumin

股指期货一度成为熊市的替罪羊,被一些投资者指责为股市低迷的罪魁祸首。但去年的熊市转牛市表明,卖空工具的存在与牛市并不矛盾。作为另一种卖空工具,期权很快就会出现。会对证券市场产生怎样的影响?上海证券交易所总经理黄宏远、副总经理谢伟等。,在2月3日举行的期权研讨会上做了详细的解释。

黄宏远认为,衍生品的“零和博弈”属性决定了期权市场新增加的力量永远是“多头-空头均衡”,不存在单方面增加“卖空”力量的假设。因此,将股票期权理解为一种新的卖空工具是不准确的。股票期权的本质不是提供新的“多头和空头力量”,而是帮助买卖双方实现博弈中的“价格发现”,提高资本市场的定价效率。同时,期权是一种重要的风险管理工具。投资者可以根据自己的风险承受能力,通过期权产品配置更加多元化的风险管理策略,从而规避或转移风险。

正如疯牛病市场证明股指期货是正确的一样,做空只是期权所承载的功能之一,而不是期权的全部。另一方面,黄宏远表示,期权在海外市场的操作经验表明,期权产品推出后不会分流现货市场的资金,反而会对现货市场产生积极影响。

首先,ETF期权是资本市场风险管理体系中的一种重要金融衍生工具。在产品属性上,指数期权在海外多作为交易和风险管理工具使用,机构投资者用其对冲市场风险。股票期权更多的是用来配置投资组合中的资产,改变投资组合收益的线性结构。ETF具有指数和股票的特性,因此ETF期权的风险管理功能将得到充分发挥。

其次,ETF期权有助于吸引投资者参与股市,长期持有股票。有了ETF期权业务,投资者可以通过在持有现货ETF的同时购买看跌期权来管理目标价格下跌的风险。对于这些投资者来说,他们可能会投入新的资金参与期权交易,而不是在股市中转移资金。对于不持有现货股票的投资者,也可以在股票市场推出后,利用ETF期权业务管理风险,将资金再投资于股票市场。

再者,ETF期权产品的引入可以提高股票市场的流动性,有助于稳定价格波动,进而形成衍生市场-现货市场-衍生市场的正反馈机制。早在1974年,美国著名的《南森报告》就认为期权交易有助于提高现货市场的流动性。此后,美国证券交易委员会(SEC)和美联储(Federal Reserve)的联合报告《期货和期权交易对经济的影响研究》肯定了金融期权对增强现货市场流动性的作用。上述两份报告的发布使监管机构达成了统一的理解,即期权有助于提高现货市场的流动性。ETF期权具有双向交易和放大杠杆的特点,可以激活大型ETF基金和大型蓝筹股的交易。此外,现货长期持有人可以通过ETF期权丰富风险管理和收益提升的手段,这将导致长期资金现货配置需求的增加。

此外,ETF期权的实物交割系统也保证了其在现货市场的流动性提升。实物交割的结果是,无论是投资还是投机,参与期权交易的资金需求都将大于现金交割期权,从而更有力地促进现货市场交易活动的促进。


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